文/张琴南很多保险公司（特别是在是中小型平健公司）在建设风险偏爱体系方面不存在艰难，本文尝试画出的风险偏爱体系建设路线图，可可供保险同业参照。对大多数保险公司而言，风险偏爱体系还归属于新生事物。虽然商业银行、国际同业有数涉及经验，但由于风险偏爱体系被确认为商业秘密，其全貌并不对外公开发表。

至于公开发表的资料，秀人以鱼的不少，授人以渔的不多；理论性的不少，实务性的不多；无法必要参照。建设要素全面风险管理是公司董事会、管理层与所有员工的有机同步，是在公司的风险偏爱范围内管理各类风险，构建经营目的的过程。

风险偏爱是全面风险管理的内核，也是风险管理过程的出发点和最终目标。那么，何谓风险偏爱？风险偏爱是公司在构建战略目标过程中，不愿且需要分担的风险数量和种类，为战略制订、经营计划实行以及资源分配获取指导，一般来说以陈述书形式反映，以定性描述居多。在日常经营中，则必须通过风险容忍度和风险限额实施到经营管理中。

风险容忍度是所指在公司经营目标构建的过程中，针对既定风险水平经常出现的差异的可接受程度，一般来说以负面目标的方式传达，反映一定置信度下的可容忍波动幅度，如某类风险或某种情况（“十年一时逢”或“99.5%置信度下”）导致的损失（波动幅度）最少不多达一定金额或比例。风险容忍度是风险偏爱的明确反映，一般使用定量与定性结合的方式确认，与风险偏爱保持一致。风险限额是对风险容忍度的更进一步分析和细化。

公司在风险容忍度范围内，根据有所不同风险类别、业务单位、产品类型特征等，制订风险限额。在展开风险偏爱传导时，风险容忍度必须通过限额的方式反映在公司日常管理中。

总体上，风险偏爱、风险容忍度与风险限额联合包含了风险偏爱体系（或风险战略），其各要素的层级关系可以总结如下：风险偏爱是公司不愿分担的风险水平，要求了一个公司忍受风险的底线，风险容忍度是公司在某个风险类别忍受的仅次于风险水平，风险限额是有所不同业务单位和类别风险关键指标的明确阈值，这三个概念依序细分，自上而下构成金字塔式的排序结构（图1）。图1 风险偏爱体系层级关系风险偏爱由陈述书的方式反映，一般必须阐释几方面内容：资本金、盈利性、流动性与资产负债管理、操作者与声誉和其他。其中，资本金方面，主要叙述偿付能力、资本充足率以及外部评级的目标；盈利性方面，主要叙述长年盈利和对盈利水平波动的目标；流动性与资产负债管理方面，主要叙述流动性与资产负债管理的目标；操作者与声誉方面，主要叙述对操作者风险和声誉风险的管理目标；其他方面，主要叙述对监管风险的管理目标以及对特定风险的态度。

风险容忍度是对不确定性的忽视程度，是风险偏爱的伸延，可使用概率方式和确定性方式展开设置（表格1）。其中，对于数据基础完善、计量工具完备的机构，如预测模型较为可信，可参照方式一设置风险容忍度。对于其他机构，特别是在是正处于可行性创建风险偏爱体系的机构，则引荐参照方式二设置风险容忍度。

风险限额是将风险偏爱和风险容忍度传导到日常工作中的关键环节（表格2）。表格1 风险偏爱陈述暨风险容忍度设置方式示例表格2 风险限额设置方式示例建设流程风险偏爱体系的建设，一般来说可使用三种方法：自上而下法、自下而上法和混合法。自上而下法，限于于董事会和管理层对市场的做到程度远超过业务部门的情况。自下而上法，限于于业务部门对市场的理解远超过董事会和管理层的情况。

混合法，限于于其他情况，是前两种方法的折衷。一方面，由董事会确认风险偏爱和风险容忍度；另一方面，由业务部门对业务发展和风险情况展开预计，管理层将两方面情况展开汇总研究后，明确提出既体现业务实际、又反映董事会意图的风险偏爱体系，呈报董事会批准后继续执行。明确到工作实践中，则大多使用混合法建设风险偏爱体系。

明确流程还包括：董事会确认资本投放情况和投资回报率（ROE）拒绝；业务部门请示业务计划、资本闲置计划和预计风险资本收益率（RAROC）；管理层确认经营计划（不含业务计划、资本闲置计划、投资回报率、风险资本收益率、风险偏爱、风险容忍度和风险限额建议），请示董事会（其原则是充分利用股东投放的资本，尽可能符合股东的投资回报率拒绝）；将资本优先配备给风险资本收益率低的业务，有长年战略考虑到的除外；董事会审核经营计划（不含风险偏爱、风险容忍度和风险限额）；管理层公布经营计划，监控继续执行情况，如有偏差，明确提出调整建议。建设原则目前，很多保险公司（特别是在是中小型平健公司）在创建风险偏爱体系方面还不存在不少艰难，主要反映在以下方面。一是风险管理理念领先。

虽然绝大部分保险公司在注目市场规模、盈利情况的同时，也很推崇偿付能力水平强弱，但对于风险管理的推崇程度还有待提升。风险管理在其经营目标制定和日常管理中，处在若有若无的半伪装状态。具体表现为：没专门的风险管理专责部门，保险风险、市场风险、信用风险、操作者风险等风险不存在集中管理、多头管理的情况，缺少有效地捉总，经营计划和根本性战略调整缺少风险评估，风险管理与内控合规管理混为一谈等。

二是制度建设有所缺乏。风险正处于保险公司、投资等部门的自发性管理状态，风险管理拒绝以定性居多、定量辅的方式带入到明确业务规定中。在公司层面缺少风险管理基本制度，风险偏爱体系的制订与继续执行就缺少制度确保，将必要造成风险管理的组织架构未知、职责不明。三是工具建设基础较好。

除部分寿险公司和少数财险公司外，绝大多数保险公司仍未研发经济资本模型、财务分析模型等技术工具。早已研发有上述模型的，由于数据基础劣等原因，大多正处于应用于研究阶段，无法确实用于。保险业正处于转型升级的关键时期。建构并完备全面风险管理体系，强化抵挡系统性风险的能力，是监管机构和保险公司的一项最重要任务。

这项任务的核心工作之一，就是创建风险偏爱体系。为此，各保险公司有适当在以下方面尽早完备自身建设，从而强化风险防控能力。首先，升级风险管理理念。保监会在阐释“债二代”监管规则的《风险管理拒绝与评估（印发稿）》中，就全面风险管理体系建设明确提出了明确要求，还包括管理制度、的组织架构、考核机制、管理目标、工具方法等方面。

从国际经验看，虽然监管拒绝是推展全面风险管理体系建设的主要驱动力，但要确实充分发挥全面风险管理的起到，还造就保险机构确实认识到风险管理的价值，升级风险管理理念。其次，强化制度建设。保险机构有适当创建全面风险管理基本制度，具体风险管理目标、风险管理的组织架构、各方职责、风险偏爱体系的创建与实施机制，为全面风险管理和风险偏爱体系创建与实施获取制度确保。

最后，强化工具建设。还包括经济资本模型在内的各项工具建设，提升各类方法和模型的精度，待条件不具备后再行运用到风险管理中。

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